日期：2025-08-12 10:01:44
基金二季度持仓出炉后，又看到有不少人在嘲笑张坤，甚至干脆听到一些人说，张坤菜得要死，早就过时了淘优配，不知道现在基金净值还剩下多少。
不过，就我个人观点而言，张坤二季度的主要布局还是可圈可点的：
1、传统消费领域，继续聚焦四大白酒——茅台、五粮液、老窖、汾酒，持续减仓洋河。茅台、五粮液、老窖、汾酒四只白酒的合计持仓已超基金净值比例的30%。
好生意好价格，就是现在白酒最显著的特征，高手例如段永平、唐朝、张坤都在加，而反对白酒的大V，恰恰都是一些从来没有证明过自己的人。
持续减仓洋河，说明张坤也不是一味盲目看好白酒，从中也是有选择性的，更倾向于比较效应下竞争力更强的优质酒企。
2、科技领域淘优配，对互联网进一步进行了优化配置。减持腾讯，主要因为股价的持续上涨，触及了10%的仓位限制，所以不得不进行了被动减仓。但是增持了阿里巴巴、携程，新进京东健康，显然对互联网的生意模式仍持高度看好的态度。
3、其他方面，增持了顺丰控股，减仓了招商银行，继续以中国海洋石油作为防守性持仓。
从上述布局看，消费+科技仍然属于主线，兼顾一些防御性品种，算得上是一个攻守兼备的搭配，并且值得注意的是目前他的持仓股票总体估值并不贵。
很多人买基金总是不明白一个道理，当一名基金经理炙手可热的时候，他的持仓股票一定因为上涨恰好处于高位，这个时候去追，大概率结局只能是高位站岗，就好比大家过去迷信张坤。相反，他处于低潮的时候，反而很可能拿了许多正好处于低位的票。
这其实就是许多人买基金，把钱交给专业人员打理，依然会亏钱的原由所在，说白了就是另一个版本的追涨杀跌而已。
不要觉得基金应该为你负责，因为基金有最低仓位限制，即使现在高高再上、明天会崩盘，也必须保持60%的仓位。它一直会摆在那里，但是选择权在于你自己。
从本质上讲，投资基金实际上也是在投资股票，除了了解基金经理的风格之外，你同样要分得清当前市场的温度是否适合投资，基金持仓股票的价格是否合理，并不比买股票轻松多少。
只不过它的认知框架要相对粗旷些，你不需要熟知年报，对每个企业进行细致入微的了解。但是必要的股市基本常识，以及对一些股票的大概认知还是要具备。完全不想学习，靠人云亦云瞎买、不劳而获是不可能的，想靠基金赚钱，起码一定要学会择时。
从持仓看，张坤基本上还是能做到言行一致，并不像某些说一套、做一套的基金经理那样，说变就变，与他反复强调的坚持“商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司”的理念还是相符的。
坦率讲淘优配，能够不随大流，与市场唱反调的基金经理非常难得，如果坚持“好生意都是短期内不容易产生变化”的特性，也注定了持仓不会出现太大的变化。如果持仓频繁变化，为了回本，风格漂移，追热点，那不叫睿智、会变通，而是在随大流迎合市场，反而需要引起警惕。
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